본 연구에서는 2019년 도입된 표준감사시간제도가 투자자 측면에서 이익정보력을 증가시키는데 기여를 하는지, 또한 이 제도의 도입으로 인한 감사시간 및 감사보수의 증가가 수익률-이익 관계를 향상시키는지를 분석해 보았다. 우선 우리나라 상장기업들을 대상으로 수익률-이익 모형에서 측정한 이익반응계수(earnings response coefficient, ERC)를 이용하여 표준감사시간제도 도입 전후(2017년부터 2020년까지)의 이익의정보력 변화를 살펴보았다. 연구결과는 첫째, 평균적으로 표준감사시간제도 도입이 투자자 측면에서 이익정보력을 향상시킨다는 일관된 결과를 쉽게 관찰하지는 못하였다. 둘째, 연도-산업 평균치를 차감한 감사시간이 증가한 기업들의 경우와 시간당 감사보수가 증가된 기업들의 경우는 그렇지 않은 기업들에 비해 이익정보력이 향상되었다는 결과를 관찰할 수 없었다. 셋째, 연도-산업 평균치를 차감한 감사보수가 증가한 기업들의 경우는 투자자 측면에서 이익정보력이 향상되었음을 알 수 있었다. 하지만, 이 결과는 주로 중소형(non-Big 4) 감사인에게 감사를 받은 기업들에서 관측이 되었고, 또한 표준감사시간제도 도입 이후(2019~2020)에 주로 나타났다. 이러한 발견은 표준감사시간제도가 규모가 큰 회계법인보다 상대적으로 규모가 작은 감사인에게 더 긍정적인 영향을 미쳤음을 보여준다. 이 연구는 그동안 대형(Big 4) 회계법인으로부터 주로 감사품질 제고를 기대해왔던 것과 달리 표준감사시간제도의 도입 이후에는 규모가 작은 중소형 회계법인에서 감사보수가 증가하면 주식시장의 투자자들이 감사품질이 향상되는 것으로 인식하여 긍정적으로 반응한다는 점을 시사한다. 이 연구는 회계실무를 담당하는 회계법인뿐만이 아니라 회계규제기관이나 정책입안자에게 감사품질 제고와 관련한 중요한 시사점을 제공한다는 점에서 의의가 있다.